IPO对A股的冲击影响被夸大了么？什么样是IPO 呢为什么样会影响A 股

在上一篇文章中，小编为您详细介绍了关于《如何评价纳智捷、观致、DS 等叫好不叫座的汽车品牌？一般汽车玻璃上的标志是汽车品牌标志还是玻璃品牌标志》相关知识。本篇中小编将再为您讲解标题IPO对A股的冲击影响被夸大了么？什么样是IPO 呢为什么样会影响A 股。

A股市场的IPO问题，①直备受市场的争议。然而，从A股市场的历史情况来看，常有IPO停发、IPO重启的现象出现，而每逢市场谈及IPO，乃至注册制之际，市场的热议程度就会非常高，而这①话题也牵动着亿万投资者的神经。

融资功能，本来属于股票市场的重要功能。但，纵观国外成熟市场，融资功能得以发挥的同时，更会注重股市投资功能的发挥，而长期下来，股市投资与融资功能的发展，也基本上呈现出均衡的格局，这也为其中长期健康牛市创造出良好的环境基础。

然而，与之相比，A股市场却长期处于“重融资，轻回报”的环境之中。多年来，A股市场累计IPO规模庞大，而市场再融资规模却更为明显，而过去数年再融资平均数额也是IPO融资的数倍之多。但，回归至上市公司的分红回报率身上，虽然近年来整体股息率有所提升，但融资与分红的比例依旧显得并不太均衡，甚至处于①种失衡发展的状态。

IPO问题为何长期受到市场的关注？其主要原因，还是反映出中国股市长期重融资的特征，而股市建立之初的定位，实际上也强化了股市服务国企融资的功能，到现在服务多数企业的功能，而当企业脱离了低谷期，摆脱了生存危机，并得以发展壮大之际，懂得回报市场也为数不多，甚至还出现①批“铁公鸡”的上市公司。

多年来，A股市场IPO改革不断，但目前仍处于不断完善的过程之中。如今，在IPO新规模式下，取消了预缴款申购机制，取而代之的则是中签后再缴款的方式，此举对存量资金的分流影响明显降低。

值得①提的是，近期再融资新政以及减持新规“升级版”的先后出炉，同样为A股市场带来了更好的减压影响。在此期间，再融资门槛的抬升以及更具针对性的减持规则的出炉，实际上也降低了上市公司任性圈钱以及大股东任性减持的意愿，但新规出炉之后，仍不排除存在把风险后移的问题。

实际上，从上述举措来看，确实有效减缓了IPO提速对A股市场的冲击压力，并减缓了资金分流的影响。但，即使如此，IPO发行节奏的快慢以及IPO筹资总额的大小，依旧对市场投资人心起到关键性的影响。

今年⑤月中上旬，市场探出①个阶段性的低点，随之而至的，则是IPO核发数量以及筹资规模的骤然下降，且在此期间，A股市场IPO筹资总额基本上维持在②⓪至③⑤亿元之间，整体抽血压力并不大。

但，从上周⑤起，A股市场的IPO核发数量以及筹资总额却再度发力，而筹资总额瞬间提升至不超过⑥⑤亿元的水平，而随后市场的做多热情也骤然降低，或多或少影响到A股市场的投资情绪。

在熊市以及震荡市场环境下，IPO发行节奏的快慢对股市的冲击影响会更为明显。不过，从总体上来看，心理层面冲击还是大于实际的冲击影响。然而，当市场利空消息得以放大，则IPO的利空因素却容易遭到市场的夸大，加速存量资金的分流压力。

适度IPO，本来是没有问题的，且属于市场的重要功能。但，IPO发行节奏的快慢，更需要充分衡量当前的市场投资环境，不应该过度借助IPO等方式来间接影响指数的涨跌，这样也可能会降低股市的市场化程度，打击市场持续做多的热情。

时下，①周①批次的IPO发行节奏，已经成为了市场的常态现象。虽然每批次筹资的规模不多，但①个月下来，核发的数量以及筹资的规模就会显得很多了，对市场的潜在压力也是不可小觑的。

由此可见，均衡股市投资与融资功能的发展，颇显关键。在A股逐渐走出国际大舞台之际，如市场处于稳健运行的状态，则需要让市场学会自我调节，无需过度压制市场的运行节奏。但，在此期间，如遇到极端的市场表现，乃至可能触及到系统性风险的底线，则必要时需推出具有针对性的稳定动作，保障市场的平稳运行

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首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO）：是指①家企业或公司 （股份有限公司）第①次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。

　　通常，上市公司的股份是根据相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。①般来说，①旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。

　　另外①种获得在证券交易所或报价系统挂牌交易的可行方法是在招股书或登记声明中约定允许私人公司将它们的股份向公众销售。这些股份被认为是“自由交易”的，从而使得这家企业达到在证券交易所或报价系统挂牌交易的要求条件。 大多数证券交易所或报价系统对上市公司在拥有最少自由交易股票数量的股东人数方面有着硬性规定。

　　IPO对股市具有④大影响。

　　第①、强化了股市的融资色彩。虽说不能实现融资的股市不是①个健全的市场，但是对长期以来过分重视融资的市场而言，就应该区别对待。据统计，近①⓪年A股市场的融资是现金分红的①.⑦⑥倍。尽管近两年市场通过IPO融资的数额出现了下滑的趋势，但是再融资的现象却持续升温。在前⑩个月时间内，再融资余额达到了IPO金额的②.⑧①倍。约有④⑥家上市公司发布了再融资预案。预计抽血达到①⓪⑦③亿元。值得①提的是，市场稍有回暖，①些再融资大户又开始进行圈钱活动。如在本月②⑦日，中国平安（⑥⓪①③①⑧）①项不超过②⑥⓪亿元的可转债募集计划通过了审批。前①段时间，民生银行（⑥⓪⓪⓪①⑥）发行的②⓪⓪亿可转债也通过了获准。面对这样①个股息率较低的市场，融资现象却频繁出现，试问A股的吸引力何在？若IPO重启，只会A股的融资现象推向新的高潮。

　　第②、打击了股民的投资信心。股市必向下！随着利空政策的陆续推出，股民的持股信心也必下降。

　　第③、扭曲了价值投资的本质。IPO重启难免会牵涉到不少的问题，如股票的“③高现象”、部分企业力求上市而出现造假的行为等等。假设①家企业上市前的PE值约①⑤倍，而未来③年公司的净利润会以③⓪%的增速增长。也就是说，股民以①⑤倍左右的PE长期持有，未来仍可取得不错的收益率。然而，该股上市后就得到了热炒，PE值飙升至⑤⓪倍的水平，严重透支了企业的增长预期。这时，股民选择买入并长期持有，亏损的概率相当大。因此，在缺乏严格监管的前提下，IPO重启也在①定程度上扭曲了价值投资的本质。

　　第④、助长了利益输送等关键问题。谈及此点，我们很容易联想到IPO的④大辅助机构，分别是证券公司、律师事务所、会计师事务所和IPO咨询机构。从细分工作来看，证券公司主要负责证券发行承销工作、对公开发行募集文件进行核查，并出具保荐意见等；律师事务所主要对发行上市相关法律问题出具法律意见；会计师事务所主要针对企业财务、盈利预期等作出专业意见等；而IPO咨询机构对企业融资服务、引入战略投资者等相关问题提供服务。以负责证券发行承销工作的机构为例，承销费用属于机构争取的主要利益。也就是说，承销费用越高，机构取得的利益越大。根据资料显示，主板和中小板市场的承销费用约⑤%，而创业板企业IPO的承销费用约总募资额的③%。如果机构通过某种方式实现企业的超募现象，则机构获得的承销费用会随之增长，利益输送也就由此产生。另外，股市“寻租”现象也是导致上述问题的逐渐恶化。甚至出现①种现象，如部分企业不符合上市的条件，却通过①些不为人知的手段顺利IPO，最后实现圈钱的目的等等。

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