陈向东回应浑水做空：我贷款5000万美元已对外做了沟通

发表时间：2020-05-19 15:31:13 作者：编辑部 来源：游戏王国 浏览：次

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原标题：陈向东回应浑水做空：我贷款5000万美元 已对外做了沟通

雷帝网 乐天 5月19日报道

浑水昨日做空跟谁学，发布报告称，跟谁学至少有70%的用户是虚假的；甚至很有可能至少80%的用户是虚假的。

浑水还称，跟谁学创始人、董事长兼CEO陈向东还找到了一种方法，让跟谁学的股票对长期持有者来说更加危险——他已经质押了至少3.18亿美元的股票。

“跟谁学的长期持有者所面临的风险是，保证金贷款人将被迫大举抛售股票，从而导致价格暴跌。”

陈向东：那些做空跟谁学的人 真不在乎良知和声誉吗？

对此，陈向东今日做出回应，称Muddy Water（注：浑水）的做空报告还是做了功课的，技术思维也值得点赞，只可惜他们没有弄明白跟谁学的在线直播双师大班课模式；

“2020年4月7日我的账户有了到账的5000万美元的贷款，占我持有跟谁学的股权价值不到1.5%，我在2020年4月8日已经对外做了沟通；”

陈向东说，跟谁学的业务聚焦于在线直播大班课，经营现金流持续为正，目前春季同期在读正价课学习人次接近120万，最简单的调查方法就是对同期在读的近120万学生抽样访谈。

“让我诧异和纳闷的是，那些做空我们、指控我们和抹黑我们的那些人，真的不在乎自己的良知和声誉吗？”

浑水也是继香橼之后又一家做空跟谁学的做空机构，有投资人说，3个月被做空6次，被3家不同的美国做空机构做空，跟谁学还恐怕真的是“空前绝后”。

陈向东则说，跟谁学目前有10000多名小伙伴，值得尊敬的，一定要有他们！因为，他们相信，科技让教育更美好；因为，他们相信，成为令人尊敬的教育机构的美妙！“近期有那么多的优秀人才开始看跟谁学的机会，让我惊讶，让我感动。”

陈向东还用了《三体》里的一句话回应，称“弱小和无知不是生存的障碍，傲慢才是”。

香橼曾连续3次做空跟谁学

这之前，香橼曾连续发三次报告做空跟谁学，有一次发报告称，跟谁学虚构70%营收，学生人数及收入与实际状况不符，昨日，香橼再称，跟谁学没有回应报告第一部分中指出的核心问题，而是试图否定报告数据的完整性。

香橼还贴出两个证据：

1． 跟谁学雇用公司中的一名员工解释公司2019注册用户中有40%是假的。

2． 跟谁学首席执行官的长期关联方控制的多个未披露的关联方，这些关联方是用来捏造其财务状况、为刷单提供便利、和/或不正当地扣除成本。

香橼称，自发布跟谁学做空报告以来，收到来自中国公民的强烈支持和信息，帮助证实跟谁学的欺诈行为，不幸的是，中美两地的信息不对称使得跟谁学至今没有暴露出其作假的行为。

陈向东第一时间做出回应，称真的是搞笑，Citron（注：香橼）的第一份报告说它雇佣8个程序员来爬跟谁学的数据，不料却帮助证明跟谁学的数据是真实的，因为它居然明目张胆地把高途课堂给忽略了。

“Citron的第二份报告又再次证明了跟谁学的数据的真实性，因为跟谁学定义的在线双师直播大班课就是不同于线下的单位经济模型啊。非常荒唐的是它自编自导和fabricate(捏造）和收买了一个人来伪证跟谁学刷单（还录了音），它还用了很长的篇幅提到了我们压根都不知道的公司（北京家蒙、家长优优、北京家长村）。”

陈向东称，当然知道Citron的背后有着巨大利益的存在，但跟谁学还是以“呵呵”来回应吧。毕竟，出来混迟早是要还的，无论是Citron，还是Citron后面的那些利益相关者。

以下为跟谁学针对浑水做空报告的回应全文：

跟谁学针对浑水做空报告的回应

北京时间5月18日晚间，做空机构浑水针对跟谁学发布做空报告。我们尊重浑水公司的研究方法，但经过详细的阅读分析，以及反复的数据校验，我们遗憾地发现，浑水对于跟谁学的运营细节缺乏必要的认知。为了使公众更加透彻地了解跟谁学和跟谁学的业务模式，我们特针对该做空报告作出如下详细回应。

关于报告中的Precise Joiners、Burst Joiners以及Early Joiners

跟谁学采用双师大班模式进行教学。“双师”指代主讲老师加辅导老师组成的教学团队，其中主讲老师负责讲授课程和传道授业，辅导老师负责日常服务和答疑解惑。

为了确保辅导老师关注到每一位学生以提升互动体验，在常规的直播课中，我们自主研发的直播系统会将一个主讲老师所带的大班，拆分成由多个辅导老师带领的小班。每次开课前30分钟左右，辅导老师会开启小班互动模式，采用做游戏、复习作业、课前预习等方式陪伴学生。

在正式开课时，或者在主讲老师进入直播间后，辅导老师可采用手动切换的方式，将直播间从小班模式切换至主讲老师主导的大班模式。如果辅导老师没有及时切换，直播系统会自动进行补充切换，切换的时点一般为课程表中标注的开课时点前后（不同课程有若干秒的切换时间差，以规避全部课程同时切换导致的服务器拥堵情况）。

K12的课程周期相对固定，同一个课程在不同周次和日次间的上课时间基本一致。例如四年级春季数学课在星期六下午14时上课，那么通常每周的该时间都为小学四年级数学的上课时间。

在小班切换到大班的过程中，从大班的视角就会出现浑水报告中提及的多个Precise Joiners在不同课节的同一时点到课的情况（例如上例中提到的每周六下午14时），Burst Joiners同时进入直播间的情况，以及学生提早到课与辅导老师互动导致的Early Joiners情况。

附件一

附件一展示了相关的系统设置，其中，图一为辅导老师界面手工切班的功能截图，图二为自动切班功能的源代码；图三及图四为某随机选择的小班切换大班的系统日志截图，以展示其IP迁移过程。

关于报告中的GSX IP Joiners

在采用多种方法尝试复现浑水在报告中提及的学生与老师IP的重合度后，我们很遗憾无法得出重合度为28.2%的结论。

我们以目前数据库中2020年1月至3月的正价课全量数据，重新计算了学生与教师IP的重合度，得出的结论为0.78%。

通常在家庭宽带中，用户的IP地址由宽带运营商提供，会存在同一IP被不同用户复用的概率。我们认为，0.78%的IP重合度在合理区间内。

我们在附件二中提供了该数据的查询语句，以备各方机构复用该语句进行结果验证。

关于报告中的股份质押

2020年4月7日，Larry通过质押510万ADR取得了5000万美元的贷款额度，该质押股票数量占公司全部ADR的比例为2.13%。于4月9日的投资人电话会，Larry已经沟通了该质押信息。

浑水报告中的900万ADR，并非实际质押的股票。发放贷款时，受疫情影响无法从美国及时取回纸质股票证进行股票证拆分，因此将代表900万ADR的股票证书寄存，但贷款行只对其中的510万ADR拥有质押权，该数据在贷款协议中进行了明确约定。

附件三为贷款协议约定的放款额，以及取得该贷款的银行交易截屏。

关于报告中的电话录音

报告中的电话录音提及“跟谁学利用微师平台和北京优联环球进行刷单”。

首先，微师只是跟谁学旗下提供直播视频服务的工具，其全部业务已按照会计准则的要求如实计入财务报表。同为跟谁学旗下品牌，无论各品牌间是否有交易，均会在合并报表层面抵消，换而言之，跟谁学无法通过与自己交易来进行刷单，因此该指控不成立。

其次，北京优联环球为跟谁学关联方。跟谁学与优联环球的全部交易，以银行转账记录为佐证，完整披露于年报及季度报告的电话会议中。该关联交易金额占收入的比例，一直远低于1%。

最后，跟谁学目前的业务模式与O2O平台模式完全不同。公司自2017年起全面聚焦在线直播大班课，持续盈利，现金流持续为正，现金余额持续增加。与报告中描述的情况完全不符。

我们尊重专业的做空机构，并愿意进行理性的对话与探讨，以帮助所有持不同观点的外部人士更加了解跟谁学。

2020年5月19日

图一 辅导老师界面手工切班的功能截图

图二 自动切班功能的源代码

图三 某随机选择的小班切换大班的系统日志截图(1/2)

图四 某随机选择的小班切换大班的系统日志截图(2/2)

附件二 学生与教师IP重合的查询

附件三 Larry贷款合同及实际放款记录：

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